전설로 떠나는 월가의 영웅

이전 포스팅에서는책 《 전설로떠나는월가의영웅 》 에서피터 린치가 분류한 회사 종류에 따라서회사를 분석하는 방법과중요한 투자 요인을 공부했다.최소 3개월에서 1년 정도 뒤에주식을 팔 생각으로 투자를 하는 사람이라면내 돈을 묵혀둔 회사가어떤 상태인지 알아봐야 한다.부채나 재고가 엄청 많은 회사라거나다른 기업에게 인수당하여배당만 늘고 성장은 없는 회사일 수 있다.실제로 그런 회사들이 상당히 많다.책 《 전설로떠나는월가의영웅 》 에서는피터 린치가 회사의 정보를 알아보는 방법과그중 재무제표에서중요한 항목이 무엇인지 알려준다.이 책은 조금 두껍고 어렵긴 해도투자의 기본이라고 할 만큼주식 투자에 필요한 내용이잘 정리되어 있어서 추천한다.《전설로 떠나는 월가의 영웅》 12장 사실을 확인하라피터 린치가 회사를 알아보는 방법주식 중개인에게물어본다주식 중개인은 투자자를 위해보호자의 역할도 하고 시장 예측도 한다.이들에게 주가수익비율과 성장률내부 거래 데이터와기관의 보유량 같은 자료를 요청하면 된다.회사에 전화하라매수하려는 회사에하고 싶은 구체적인 질문이 있다면홍보팀에 전화하라홍보팀의 반응이 신통치 않다면자신이 증권사 명의 로보유한 주식 수가 2만 주가 되고보유량을 늘릴 것이라고 말하라.여기서 질문은"주가가 왜 내려갑니까?"와 같이 초보자의 질문이 아닌"월스트리트는 회사의 내년 이익에 대해얼마나 예상하고 있습니까?"라는 미묘하고 간접적인 질문이 좋다.또한 자신이직접 조사하고 있음을 밝히는 것이 좋다."지난 연례 보고서를 보니까부채가 5억달러 감소했군요.추가 부채 감축 계획은 무엇인가요?""올해 회사에 긍정적인 요소나부정적인 요소는 무엇입니까?"회사는 투자자에게오히려 솔직하고 직설적이다.그리고 경쟁이 치열하고생존하기 어려운 업계일수록낙관적인 미사여구가 난무한다.사업 특성상 투자를 유치해야 하기 때문이다.본사에 방문하라본사에 방문하는 건주주가 누릴 수 있는 커다란 기쁨이다.본사가 근처라면 간단히 예약만 하면 된다.본사를 방문하여 회사의 분위기를 살펴라.만약 본사의 위치가 증권 분석가들이가기 싫어하는 곳에 있는데수익률과 배당이 좋다면충분히 매수할만한 가치가 있다.회사의 로비나 사무실에 골동품 가구라던가우아한 호두나무, 고무나무가 있다면회사의 이익을 염려해야 할 때이다.주주총회에 가서 대표자를 직접 만나보라주요 인물들을 만날 수 있는 좋은 기회다.특히 회사 대표가 부자가 된 방법이머리로 이해가 되지 않으면투자를 보류하라.현장점검을 하라상점을 돌아다니며 제품을 경험하는 것이피터 린치의 기본적인 투자전략이다.그는 실제로 이 방법으로투자 결정을 했다고 한다.말뿐인 투자자가 많다.월가의 무수한 투자 전문가 중에피터 린치처럼 말과 행동이 일치하는투자자의 말은 참고해도 좋다.예를 들면 라 퀸타에 투자할 때이 모텔에서 사흘 밤을 보냈다.캠벨 수프 컴퍼니를 투자할 때직접 매장을 방문했다.그리고는 카트에 애완견 식품을잔뜩 담아 계산을 기다리는 사람들을지켜봤다고 한다.펨 보이즈 매장을 방문할 때에는영업 사원의 말에 넘어가타이어 4개를 비행기에 싣고 올 뻔했다.애플 컴퓨터의 주가가 폭락했을 때아내가 새로운 애플을 구매하자고 했던 것과직장에서 매킨토시를60대 새로 구입하는 걸 보고겁먹지 않고 투자를 결정했다.크라이슬러의 본사를 방문하니임원 주차장의 절반이 비어있었다.임원 주차장이 비어있다는 건현장에 나가 열심히 일한다는 의미다.그리고 신차 전시장에서 새 자동차를모두 타보고 투자를 결정했다.보고서를 직접 읽어야 한다.큰돈을 투자하기에 앞서냉장고 하나를 구매할 만큼의 비교는필수라고 생각한다.작은 가전 하나 살 때에도 수많은 유튜버와경쟁사 비교 글들을 읽지 않는가?수익을 안겨줄 투자 상품을 구매할 때도회사 스펙과 같은 재무제표를 읽어야 한다.전에 포스팅했던약 400만원으로 30억을 번단기 투자자 유목민도재무제표를 보느라 새벽 2시까지 공부했다.즉 장기 투자자, 단기 투자자 상관없이투자로 큰 자금을 물려버리기 싫다면투자할 회사의 상황을 판단해야 한다.그리고 인터넷의 떠도는 정보들 중에가장 믿을만한 정보는 재무제표뿐이다.《전설로 떠나는 월가의 영웅》 13장 유명한 숫자들연결 재무제표 보는 법재무제표 항목에 대한 설명은네이버 지식 백과만 찾아봐도쉽게 찾을 수 있다.하지만 투자자에게 필요한 건회계상의 정의가 아니라투자 가치로서의 의미이다.이는 피터 린치의 설명이많은 도움이 된다.항목별로 한번 정리해봤다.현금 및 현금등가물과 유가증권회사의 현금성 자산 총액으로현금 양상을 확인할 수 있다.이는 회사 번영의 신호다.장기부채부채 감소도 회사의 번영을 나타내며현금이 부채보다 늘어나면재무제표가 좋아진다.회사의 순현금 보유량현금성 자산 총액 - 장기부채로현금이 부채보다 많은 것이 바람직하며금방 망하지 않는다는 것을 뜻한다.10년 재무요약유통주식수가 어떻게 되었는가를나타내는 숫자다.순현금을 발행주식수로 나누면한 주당 순 현금이 얼마인지 알 수 있다.아래부터는 한 장을 통째로 사용한세부적인 재무제표 항목이다.매출액에서 차지하는 비중제품이 회사에서 차지하고 있는비중이 얼마만큼인가?비중이 작다면 그 제품이 잘 팔려봐야큰 의미가 없다.주가수익 비율회사의 성장률과 같다.주가 수익비율이 15라고 하면이 회사가 15% 성장할 것으로기대된다는 의미다.연 성장률보다 낮다면그 주식은 헐값이 된다.연간 이익을 찾은 뒤연간 이익 증가율을 계산하면현재 주가가얼마나 적절한지 판단할 수 있다.다만 미래 성장률은일반인과 전문 투자자 모두예측하기 어렵다.(나스닥에 상장된 기술주 등..)이익 성장률(장기성장률 + 배당수익률)/ 주가 수익 비율1보다 작으면 부실하고2이상은 안심할 수 있다현금보유량예전에 포드 주식이 과대평가되었다는소문들이 돌 때포드는 부채를 차감하고도쌓아놓은 현금이 주당 16.3달러나 됐다.당시 주식은 38달러였으나이 현금 가격을 뺀다고 하면주당 21.7 달러나 마찬가지였다.이 주가로 계산하면 주가 수익비율은5.4가 아니라 3.1이었다.즉 소문과 달리 포드는여전히 훌륭한 회사였고최신 모델이 잘나가는 상황이었다.이후 포드 주식은 40% 넘게 상승했다.무슨 얘기인가 하면현금이 많더라도 발행주식수가 많으면주당 현금이 적을 것이다.현금이 어디로 흐르는지 현금흐름표를 통해확인해봐야 한다.많은 현금을 어디에 사용하고 있나?배당을 높이고 있는가?자사주를 매입하고 있는가?혹시 무리한 기업 인수를 하지 않는가?부채요소회사 부채의 양, 채권의 양이다.회사의 재무건정성을 빠르게 보는 법은대차대조표 오른쪽에 있는지분과 부채를 비교하는 것이다.주주 지분과 부채 지분 중주주 지분이 높은 경우에건전한 대차대조표다. (보통 75:25)때때로 찾아오는 위기의 상황에승자와 패자를 가르는 요소는부채의 규모와 종류이다.부채에는 은행대출금과 장기차입금이 있다.둘의 차이를 보면은행대출금은은행이 요구하면 갚아야 한다.장기차입금은채무자가 이자만 계속 지급하면조기 상황을 요구할 수 없다.즉 위기의 때에곤경을 빠져나갈 시간을 벌 수 있다.현금보유량과정부 지원을 받은 부채구조를 보면회사가 수 년 내에는 망하지 않음을확인할 수 있다.전환 사채는 매입자의 선택에 따라주식으로 전환 가능한 채권이다.이를 이용해 은행 부채를 상환하고단기적 난관을 극복할 수 있다.배당배당이 회사의 가치와 주가에장기적으로 어떤 영향을 미치는지는여전히 연구 대상이다.일반적으로배당을 꾸준히 지급하는 회사는주가가 잘 떨어지지 않는다.한편으론배당을 지급하지 않는 소기업은훨씬 빨리 성장한다.배당을 받을 생각으로 주식을 매입할 생각이면경기침체와 난관을 맞이해도배당을 지급할 회사인지 확인해야 한다.배당의 가치를 믿는다면켈로그나 랠스턴 퓨리나 같이수많은 경기침체를 겪었음에도배당을 지급한 회사의 주식을 보유하라장부가치장부가치는 실제 가치보다큰 폭으로 과장되거나 축소되는 경우가 많다.대차대조표 왼쪽의 자산이과대평가되어 있는지 확인하라.재고는 언제든지 가격이 폭락할 수 있다.(재고자산이 많은 기업은 위험하다)장부가치를 보고 주식을 매입한다면그 자산의 실제 가치가 무엇인지자세히 파악해야 한다.숨은 자산토지, 목재, 석유 귀금속 등자연자원을 보유한 기업들은장부가치가 몇 분의 1 수준으로축소되기도 한다.다른 회사의 주식을 보유한 경우에숨은 자산이 존재한다.18달러 주식의 회사를 전부 인수한12달러 주식의 회사라면6달러 차익을 얻는 것이다.현금 흐름사업의 결과로회사가 벌어들이는 돈의 규모이다.돈을 벌기 위해 돈을 써야 하는 상황이면회사는 성공하기 힘들어진다.현금 흐름을 보고 특정 주식을 매입한다면그 수치가 잉여 현금 흐름인지 확인하라."장부상으로 이 회사는 앞으로 10년 동안 한 푼도 벌지 못하지만주주들은 매년 주당 7달러의 현금 유익 혜택을 입게 된다."재고연차보고서 중 이익에 관한 경영진 심의 를 보면재고에 대한 상세한 주석을 확인할 수 있다.재고가 매출보다 빠르게 증가하면위험한 신호다.침체를 겪던 회사에서재고가 감소하기 시작하면상황이 호전되었다는 첫 번째 증거다.연금제도회생주에 투자하기 전에회사가 감당할 수 없는과도한 연금 의무를 지고 있지는 않는지를살펴봐야 한다.성장률성장에서 가장 중요한 핵심은 바로 이익이다.고객을 잃지 않으면서도매년 가격을 올릴 수 있는 회사를 발견했다면기막힌 투자 대상이다.비싼 가격에 거래되고 있더라도(PER) 이익성장률이 높은 기업이 낫다.요약손익 계산서 끝에 나오는 최종 숫자인세후 이익이 보고서의 요약이다.장기간 보유할 주식으로는비교적 이익률이 높은 종목을 선택하고성공적인 회생주 중에서는비교적 이익률이 낮은 종목을 발굴해야 한다.함께 보면 좋은 책들《 보도섀퍼의 돈》 보도섀퍼 (▼클릭)경제적 자유를 얻고 싶다면《 부자 아빠 가난한 아빠》 로버트기요사키 (▼클릭)돈이 돈을 버는 부자 아빠의 가르침《 전설로 떠나는 월가의 영웅》 존로스차일드,피터린치 (▼클릭)개인이 주식에서 승리하는 투자 철학피터 린치는 어떤 주식을 살까?피터 린치의 회사 분석 비법
세계가 인정한 최고의 투자자 ‘피터 린치’가 쓴 주식 투자의 고전!

이 책은 월가의 전설적인 인물 피터 린치가 개인투자자들을 위해 1989년에 출간했던 월가의 영웅 최신 개정판이다. 월가에서 투자 귀재로 승승장구하던 그가 돌연 은퇴한 후 저술한 책으로 자서전 형식을 띠면서 주식에 관한 기본 정보를 담은 투자지침서이기도 하다. 2천만 달러에 불과한 마젤란펀드를 인수하여 13년간 운용하여 660배에 달하는 140억 달러 규모의 뮤추얼펀드로 성장시킨 비결을 담았다.

피터 린치는 성장주 중심의 가치 투자를 지향하면서 투자 원칙으로 삼았다. 거시경제보다는 개별 기업의 가치에 주목했다. 그리고 투자해야 할 완벽한 종목은 무엇이고, 피해야 할 종목은 무엇인지 설명한다. 이뿐만 아니라 무엇보다 중요한 것은 기업이 어느 정도 이익을 내는지를 살펴보는 것이라고 조언한다.

피터 린치는 지금까지 몇십 배의 수익을 올린 종목부터 손해 본 종목까지 낱낱이 공개하고, 투자할 때 가져야 할 마음가짐과 자세에 대해서 언급한다. 저성장주, 대형우량주, 경기순환주, 고성장주, 회생주, 자산주 등 주식의 6가지 유형과 그 특징, 매매의 최적 시점, 점검 목록을 소개하며 자신만의 투자 노하우를 공개한다. 전문투자자보다 개인투자가가 투자하기에 더 좋은 조건을 갖고 있으며 더 높은 수익을 낼 수 있다고 독려하며 주식 투자의 고정관념에서 벗어나도록 도와준다.

추천사 - 피터 린치 전설로 떠나는 월가의 영웅
밀레니엄판 서문 - 월가보다 한 발 먼저
프롤로그 - 아일랜드 여행기
서문 - 아마추어투자자가 유리하다

제1부 투자 준비
01 펀드매니저가 되다
02 월스트리트의 똑똑한 바보들
03 투자인가, 도박인가?
04 투자자의 자기진단
05 지금 시장이 좋은지 묻지 마라

제2부 종목 선정
06 10루타 종목을 찾아라
07 주식을 샀다. 그런데 어떤 유형일까?
08 정말 멋진 완벽한 종목들!
09 내가 기피하는 주식
10 이익이 가장 중요하다
11 2분 연습
12 사실을 확인하라
13 유명한 숫자들
14 스토리를 재확인하라
15 최종 점검 목록

제3부 장기적 관점
16 포트폴리오 설계
17 매매의 최적 시점
18 가장 어리석고 위험한 열두 가지 생각
19 선물, 옵션, 공매도
20 전문가 5만 명이 모두 틀릴 수도 있다

에필로그 - 성공의 순간을 만끽하라
감사의 글 - 도움을 주신 분